​赛力斯，二次加速

赛力斯，二次加速

还没有哪一家造车新势力能够在沉寂之后再度成功，但 2023 年的赛力斯做到了。

赛力斯不仅 " 做到了 "，而且是超预期的爆发。正如余承东所言 " 起死回生，创造奇迹 "，新款 M7 大定破 12 万辆，刚刚上市的 M9 大定破 3 万，AITO 问界全年交付 94380 辆，赛力斯在无限内卷的新能源汽车赛道，再度爆火。

如今看，赛力斯的短暂调整，更像是蓄势起跳。

2023 年，赛力斯股价创历史新高，市值重回千亿俱乐部。作为和华为合作最早、融合最深的车企，赛力斯的奇迹还在继续。

01

问界速度

激烈角逐的 2023 年刚刚落下帷幕，又到了各大车企比拼销量的时刻。

在备受瞩目的新能源汽车赛道，赛力斯成功扭转局势，自 9 月开始，逐月暴涨。赛力斯汽车 12 月卖出了 31490 辆汽车，同比劲增 210.03%，全年销量突破 10 万辆。

AITO 问界系列强势回升，12 月共交付新车 24468 辆，环比增长 29.96%，同比大增 141.23%。

▲新势力 2023 年 12 月及全年销量对比

来源：各企业公告

对比来看，12 月份，赛力斯汽车销量仅次于理想，但增速更快。要知道，AITO 问界第一款车 M5 在 2021 年 12 月才上市，迄今也才 2 年时间，而理想第一辆车要追溯到 2018 年 10 月 18 日发布。

AITO 问界起步晚，但成长的势能显然更强。随着与华为合作的深入，AITO 问界新车型一经问世就成为爆款，AITO 问界新 M7 在 12 月交付突破 2 万辆，累计交付已达 48552 辆，累计大定突破 12 万。AITO 问界 M9 上市才七天累计大定已超 3 万辆。

新 M7 更是在 12 月前两周反超理想 L7，位居中大型新能源 SUV 第一名。而且随着六座版陆续交付，新 M7 的销量还有上升空间。

回头来看，赛力斯年中的短暂调整更像是 " 空中加油 "，M7 和 M9 的成功让赛力斯逆风翻盘，重获辉煌。

赛力斯在 2023 年创造了多项纪录——第 10 万辆下线，成为最快达成这一里程碑的新能源车企；行业唯一获得两城 L3 自动驾驶测试牌照的车企……

这背后是和华为深度融合，在智能驾驶、智能座舱、三电技术、增程技术、电子电气架构和超级电驱智能技术等等方面的重新塑造。

正如公司董事长（创始人）张兴海所说的，" 刚开始，有一些业界同仁‘看不起’赛力斯，如今是‘看不懂’赛力斯。"

赛力斯早就不是当年聚焦在微面行业的三线车企，而是以加速度的姿态，重新创造新范式的新势力企业。

2023 年，公司股价创造历史新高，市值一度高达 1300 亿，跻身中国新能源车企市值排行榜前三名。目前总市值突破 1100 亿元，市值超过小鹏和蔚来，是零跑的两倍有余。

即便如此，多家券商仍然看多赛力斯。方正证券认为，高端新能源空间广阔，问界 M9 具备爆款基因。东吴证券则指出，" 渠道 + 产品 " 多点催化下有望开启新一轮上量周期，维持赛力斯 " 买入 " 评级。

12 月 26 日，AITO 问界 M9 正式发布。多项标杆级的配置加持，M9 上市七天累计大定数已超过 3 万辆。中金公司表示积极看好，维持赛力斯跑赢行业评级，认为 M9 订单催化下，上调目标价至 104 元。

北上资金（香港中央结算有限公司）更是用真金白银表达出自己的看多态度，在 2023 年二季度和三季度分别大幅加仓 1467.79 万股和 913.33 万股。

AITO 问界用超常规的表现和速度，获得了消费者、机构和投资者的共同认可。

02

开创先河

" 软件定义汽车 " 的时代，给了赛力斯新的生机。

和华为合作伊始，市面上出现了 " 出卖灵魂 " 的言论，也有人质疑其沦为华为的 " 代工厂 "。甚至很多业内人士并不看好赛力斯和华为的联姻。在问界销量下滑时，也出现了华为要 " 亲自下场造车 " 的传闻。

但如今，这些忧虑显然是有些杞人忧天。如张兴海所说，赛力斯和华为的合作是 " 你中有我，我中有你 " 的 " 不分你我 " 的关系。

两者开创了新能源整车厂和 ICT 科技企业跨界合作的先河，放眼全球，几乎都是独一无二的先例。

在万物互联时代，汽车不仅仅是一个通行工具，更是像手机那样，成为与用户实现智能化交互的产物。

赛力斯拥有 20 多年的造车经验，而华为在信息通讯技术领域的领先地位已经无需多言。

双方的合作是各取所长，深度融合。张兴海曾公开表示，只有擅长软件与硬件的公司跨界合作、深度融合，发挥长板效应，才能真正打造出满足用户需求的优质汽车产品。

在这一理念的指引下，华为成为软件产品重要集成商，通过电动化、智能化零部件等核心软硬件技术进行赋能，双方发挥各自优势、融合共赢。

2023 年 7 月，双方合作进一步升级，成立销服联合工作组，实现营销、销售、交付、服务、渠道等业务的端到端闭环管理，并深化联合研发、联合设计，以实现 2026 年产销 100 万辆的目标。

产品是最具说服力的印证，最新发布的 AITO 问界 M9 是赛力斯与华为联合设计、深度赋能的新作，也是 AITO 问界迄今为止规格级别最高的产品。

新车配备 HUAWEI ADS 2.0 高阶智能驾驶辅助系统，新一代智能驾驶、智能座舱、智慧灯光，搭载 800V 高压电池平台、智能底盘，采用 9000 吨一体化压铸工艺，拥有更强大的 AEB 等等功能，M9 重新定义了智能汽车新标准。

值得一提的是，赛力斯是和华为合作最深、范围最广、装车量最大的整车合作伙伴，即便华为也在扩充 " 朋友圈 "，但无论是合作深度，产品销售表现，用户心智的渗透等，都难以复制赛力斯的成功。

因此，赛力斯是独一无二的，这也是赛力斯应获得更高估值的原因。

03

领跑马拉松

汽车可以说是人类工业文明制造出来的最为精密和复杂的产品。

在万物互联时代，汽车融合了计算机、传感、信息融合、通讯、人工智能及自动控制等技术，是典型的高新技术综合体。

不同于其他新势力的 " 跨界 "，赛力斯本身拥有 20 余年的造车经验，从 2003 年进入整车行业至今，累计生产、销售了 500 万辆汽车。对造车这项事业有着更为深刻的理解和洞察。

自两家企业合作以来，华为凭借强大品牌效应和传播影响力，收获了巨大的关注量，但赛力斯在智能制造和核心技术方面的积累，不能小觑。

智能制造方面，赛力斯汽车智慧工厂以超国际领先标准建造，融合了 AI 视觉、大数据等先进技术，采用先进的制造运营管理系统和制造工艺流程，能够快速精准地进行规模化定制生产。

标杆级的产品源于顶尖的工厂，赛力斯智慧工厂实现了整车关键工序 100% 自动化、100% 全时在线检测，平均 30 秒就可下线一台新车，堪称全球车企 " 效率王 "。

与此同时，超级智慧工厂实现了生产自动化、质量检测智慧化，还有贯穿 " 研、产、供、销、服务 " 等过程的 " 云端一体化 "，智慧安全平台等等，大幅压缩车辆成品的时间的同时，还能保证车辆质量，满足日益大增的订单量。

制造环节，一体化压铸技术成为业内日渐流行的工艺，赛力斯汽车采用了全球领先的 9000T 一体化压铸工艺，有效提升生产效率，降低成本，使车辆更加轻量化，提升车辆续航，也更加节能。AITO 问界 M9 就采用了这一先进工艺，订单量持续增长。

自挺进新能源汽车赛道后，赛力斯过去几年在新能源汽车领域猛砸超 200 亿元，对 AITO 问界的投入也高达 120 亿元，常年保持研发投入占营收 10% 左右的水平，大幅领先传统车企和部分新势力车企。

赛力斯自主打造了超级电驱智能技术平台（DE-i），支持整车 4 秒级的零百加速，CLTC 综合续航高达 1400+ 公里；动力性提升 20% 的同时，WLTC 综合油耗降低 10%，为用户带来澎湃动力，又能实现低能耗、低噪音的舒适驾乘体验。此次 AITO 问界 M9 搭载最新一代增程平台，热效率 41%，油电转化率 3.44kWh/L。

再加上自研自造电驱、电控、超级增程系统等关键零部件，遴选华为、宁德时代、延锋、拓普、文灿、沪光等头部供应商，以全场景智慧安全体系铸就极致安全新能，赛力斯不断拔高新能源汽车科技标志。

值得一提的是，赛力斯汽车近期更是成为目前唯一同时获得重庆、深圳两城 L3 级自动驾驶测试牌照的车企。

纵观新能源汽车赛道，随着竞争加剧，以及不断涌入的参与者，行业格局也在不断变化。一时的成败不足以论英雄，这是一场 " 重资产、长周期投入 " 的马拉松。

而拥有深厚技术底蕴，不断在研发层面突围的赛力斯，正快速拉开与同行业的距离，并已经处于领先位置。

AITO 问界系列的持续热销，证实了赛力斯和华为合作模式的强大韧性和广阔前景。这才是当下资本市场更为看重的特质。